CIUDAD DE MÉXICO.- Los precios del petróleo cayeron más de 5% ayer y por debajo del tan esperado nivel de 80 dólares por barril. La pandemia en China y los desafíos de reapertura pesan sobre el estado de ánimo del mercado y ponen bajo escrutinio el pronóstico alcista de un repunte de la demanda. El panorama general permanece sin cambios, señaló Norbert Rücker, Jefe de Economía e Investigación de Next Generation, Julius Baer.
Con una producción en aumento, restricciones políticas relajándose y una demanda estancada, a futuro, vemos que los suministros disminuyen en lugar de restringirse. Las sorpresas geopolíticas y un repunte de la confianza podrían hacer subir los precios a corto plazo, mientras que la relajación de los fundamentos apunta a precios aún más bajos a largo plazo.
El nuevo año comienza como terminó el anterior, con temores de una recesión acechando al mercado del petróleo y presionando los precios por debajo de los 80 dólares. En particular, la pandemia en China y los desafíos de reapertura parecen pesar en el estado de ánimo del mercado y ejercer presión sobre el pronóstico alcista más dominante de un repunte de la demanda que eleve los precios del petróleo de nuevo a los tres dígitos.
Creemos que el potencial de recuperación de la demanda de petróleo en China no debe sobreestimarse porque los reveses recientes fueron limitados, el mercado inmobiliario enfrenta dificultades estructurales y la demanda de combustible vehicular está expuesta a una rápida electrificación. La publicación de las cuotas de exportación de esta semana, que otorga otro impulso en las ventas de productos petrolíferos en el extranjero para las refinerías de ese país, podría haber aumentado la presión sobre los precios.
En términos más generales, el mercado del petróleo parece ilustrar algunos de los temas económicos generales de la actualidad. Primero, la fase de reabastecimiento del ciclo de reposición de inventarios parece haber terminado, silenciando la demanda temporalmente. Dicho esto, la falta de datos de almacenamiento adecuados, especialmente en China y los mercados emergentes, añade un cierto grado de incertidumbre. Existe una brecha entre el almacenamiento modelado y el observado, lo que alimenta una discusión entre los observadores sobre barriles perdidos. La reposición de inventarios también alimentó las presiones de la cadena de suministro en 2022.
En segundo lugar, “la relajación de los precios de la energía en general enfría significativamente la inflación al menos en esta parte de la canasta de consumo en sentido amplio. Los precios de la energía entrarán en una fase de fuerte deflación simplemente al caer por debajo de los niveles de hace un año. La desinflación en lugar de la inflación podría ser la sorpresa económica en 2023”, dice Norbert Rücker, Jefe de Economía e Investigación de Next Generation del banco privado Julius Baer.
Con una demanda ampliamente estancada y un aumento marginal de la oferta a medida que se relajan las restricciones políticas. El ruido geopolítico sigue siendo elevado, pero el petróleo ruso aún encuentra su camino hacia los compradores y la caída de la producción en parte es absorbida por una caída de la demanda interna.
“Los precios del petróleo podrían recuperarse un poco a medida que mejore el estado de ánimo a corto plazo, pero los fundamentos apuntan a precios aún más bajos a largo plazo”, precisó Rücker.
AM.MX/fm
