CIUDAD DE MÉXICO.- El peso ha tenido fuertes movimientos en lo que va del año, que van, desde una depreciación importante en el momento de mayor incertidumbre del conflicto bélico en Ucrania cuando llegó a un nivel de casi 21.4 pesos por dólar (ppd); hasta, un fuerte rally en el que llegó a su mejor nivel del año la semana pasada cuando se colocó en 19.52ppd. Y, ahora, con una depreciación relevante tras el anuncio de la inflación anual de EE.UU. del viernes 10 de junio. No obstante, el peso se mantiene entre una de las mejores monedas globales, con una apreciación mínima en el año, señaló Ramsé Gutiérrez Hernández, CFA, Senior Vice President /Codirector de Inversiones de Franklin Templeton México.
Pero esto, solo ha sido la continuidad de un rally mayor, el cual empezó en marzo de 2020 cuando la pandemia generó la mayor incertidumbre en los mercados, pues desde entonces, el peso se ha colocado como la mejor moneda a nivel global con una apreciación de poco más del 16%.
Ya hemos platicado cómo el peso se vio favorecido desde su peor momento en la pandemia por tres principales razones: el récord en las remesas, el empuje de exportaciones hacia EE.UU. y el gasto de turistas internacionales en México.
Factores que, en menor o mayor medida se han mantenido, en este sentido vale la pena destacar que: las remesas han reducido su crecimiento, pero siguen batiendo récords, en particular en el primer cuatrimestre se transfirieron US$17.2 mil millones, el mayor aumento respecto al año anterior por US$2.6 mil millones, y el gasto de turistas que ya se recuperó respecto a los niveles prepandemia e incluso al cierre de abril tuvo su punto más alto con más de US$2.6 mil millones.
Pero ¿qué nuevos factores ayudan al peso?
El más relevante, la política monetaria de Banxico que se adelantó a la Fed, haciendo más atractivo invertir en pesos que en dólares. A manera de recapitulación, en febrero de 2021, Banxico tenía una tasa del 4% vs 0.25% de la Fed, pero las últimas decisiones han llevado a una tasa de 7% vs 0.75%, esto es, México pagaba en pesos 3.75% más que EE. UU. en febrero de 2021, pero ahora, el pago adicional es de 6%.
Niveles altos respecto a su norma histórica. Aún más, la expectativa es que en junio Banxico llegue a 7.75% y la Fed a 1.25 o 1.5% por lo que el diferencial aumentaría, se mantendrá o acrecentará a 6.25%, niveles récord desde 2009 tras la gran crisis financiera. De esta forma, las perspectivas de invertir a corto plazo en México favorecen la fortaleza del peso. No obstante, este factor se atenúa cada que la Fed busca ser más agresiva para subir tasas. Por ejemplo, el pasado viernes 10 que la inflación anual de EE.UU. tocó un nuevo máximo de 40 años, y que los mercados empezaron a descontar una mayor alza de la Fed.
Pero, México no ha sido el único país en subir tasas de manera más agresiva que EE.UU., ¿qué lo hace tener una de las mejores monedas en el año?
En breve, la falta de estímulos fiscales durante la pandemia. Si bien han tenido un fuerte costo en términos de crecimiento, pues México tiene una de las recuperaciones más rezagadas, también es cierto que la salud crediticia mejoró respecto a otros países que incrementaron su deuda hasta en un 30% respecto a su PIB.
Así, el peso podría seguir destacando entre sus pares, sin embargo, además de los eventos y los riesgos globales, el movimiento del peso parece muy influenciado por las expectativas de alzas de tasas de referencia de Banxico y la Fed.
AM.MX/fm
