CIUDAD DE MÉXICO.- La Oficina de Estadísticas Laborales de EE.UU. informó que en marzo se crearon 228,000 empleos no agrícolas, superando ampliamente las expectativas del mercado, que anticipaban 130,000. Sin embargo, la cifra de enero y febrero fueron revisada a la baja, de 125,000 a 111,000 y de 151,000 a 117,000 puestos respectivamente.
La tasa de desempleo se ubicó en 4.2%, ligeramente por encima del 4.1% proyectado. Los salarios por hora incrementaron 0.3%, en línea con las previsiones del mercado. El crecimiento anual fue del 3.8%, por debajo del 4.0% registrado en febrero y de las estimaciones del 3.9%.
¿Cuál fue la reacción del mercado?
A pesar de los sólidos datos de empleo, los mercados han registrado retornos negativos, principalmente afectados por las medidas arancelarias anunciadas el 2 de abril y las represalias conocidas por parte de China, que impondrá un arancel de 34% a todos los productos estadounidenses que entren al país a partir del 10 de abril, un porcentaje igual al impuesto por EE. UU. a los productos chinos. El mercado accionario estadounidense reaccionó a la baja, con el S&P 500 retrocediendo 4.04%. En contraste, el índice DXY mostró un leve avance de 0.58%. En el mercado de renta fija, la tasa del bono del Tesoro a 10 años cayó 11 puntos básicos, ubicándose en 3.95%, mientras que el rendimiento del bono a 2 años disminuyó 10 puntos básicos, alcanzando 3.62%, en una señal de mayor aversión al riesgo e incremento en la demanda por instrumentos de refugio.
¿Cuál es nuestra visión?
A pesar de que los datos de empleo superaron las expectativas, reflejando resiliencia del mercado laboral, este repunte podría estar influenciado por factores estacionales, lo que sugiere una posible corrección futura. Además, aunque la cifra actual apunta a una economía robusta, aún no incorpora el impacto de los aranceles anunciados el “Día de la Liberación”, lo que podría presionar negativamente los próximos reportes laborales. Aún así, cabe destacar que esta medición se dio durante periodo de creciente incertidumbre de políticas comerciales, las cuales ya venían generando señales de preocupación en los mercados.
Por el momento, mantenemos sin cambios nuestro posicionamiento en activos globales, si bien hemos venido disminuyendo el riesgo de la recomendación a través de la selectividad al interior de las categorías de renta fija y renta variable. El nivel de incertidumbre hasta la fecha de entrada en vigor de los nuevos aranceles es elevado y la dinámica de represalias o negociaciones permanecerá fluido y potencialmente generará movidas adicionales de relevancia en los mercados, en cualquier dirección.
En cuanto a renta fija, ante el contexto de elevada incertidumbre y volatilidad, mantenemos una postura neutral en términos de duración. No obstante, adoptamos un leve sesgo hacia instrumentos de corto plazo, considerando que la Reserva Federal podría realizar menos recortes de tasas de los que actualmente descuenta el mercado.
AM.MX/fm
