CIUDAD DE MÉXICO.- La deuda pública de un país es uno de los indicadores más importantes para evaluar su salud económica y su capacidad para responder ante crisis o financiar desarrollo. Para 2026, México proyecta una deuda pública equivalente a alrededor del 52.3% de su Producto Interno Bruto (PIB), marcando niveles históricamente altos para el país. Esta proporción representa un aumento en comparación con años previos, donde el endeudamiento se encontraba cerca de la mitad de la economía nacional y ha venido creciendo debido a las necesidades de financiamiento del gasto público frente a ingresos que no han crecido al mismo ritmo.
De acuerdo con el equipo de análisis de Skandia, la deuda total del gobierno mexicano rondaba los $17.4 billones de pesos (aproximadamente $1.1 billones de dólares), lo que en términos de deuda total lo situaba alrededor del puesto 12 entre los países con mayor deuda global en 2025.
Este nivel de endeudamiento se ha visto impulsado por varios factores, cómo déficits fiscales recurrentes, gasto social elevado, inversiones en infraestructura, amortización de pasivos y, en algunos casos, una recaudación tributaria que no ha crecido lo suficiente para cubrir el aumento del gasto.
Aunque el gobierno ha implementado medidas para aumentar la recaudación, como mayor vigilancia fiscal, la necesidad de financiar programas de bienestar y proyectos de obra pública ha llevado al Estado mexicano a depender cada vez más de la emisión de deuda, tanto interna como externa.
Por su parte, Japón enfrenta una de las deudas públicas más altas del mundo en términos relativos.
Para 2026, la deuda japonesa supera el 230% del PIB, de acuerdo con estimaciones recientes, ubicándose entre las economías con mayor ratio deuda/PIB a nivel global. Esta cifra es varias veces superior a la de México y refleja décadas de políticas fiscales expansivas, estancamiento económico crónico, eventos de crisis y un costo creciente de programas sociales para una población envejecida.
La razón por la cual Japón puede sostener una deuda de esa magnitud radica en varios aspectos estructurales de su economía y su sistema financiero.
Una gran parte de la deuda gubernamental está financiada internamente, lo que significa que los hogares, bancos y fondos de pensiones japoneses son los principales tenedores de bonos del gobierno, reduciendo la vulnerabilidad ante la fuga de capitales o presiones externas.
Además, el Banco de Japón ha mantenido tasas de interés extremadamente bajas durante décadas, lo que permite que el costo de servicio de la deuda se mantenga manejable a pesar de su enorme volumen. La confianza de los mercados en la solvencia japonesa y el hecho de que el ahorro interno sea elevado también contribuyen a esta capacidad de financiamiento.
Si México tuviera una deuda proporcional al tamaño de su economía similar a la de Japón (es decir, por encima del 200% del PIB), enfrentaría desafíos significativos. A diferencia de Japón, México tiene:
Mercados financieros menos profundos
Mayor dependencia de financiamiento externo y un perfil de ahorro nacional más bajo
Un nivel de endeudamiento tan alto podría disparar las primas de riesgo, aumentar los costos de financiamiento y limitar la capacidad del gobierno para invertir en servicios públicos o responder ante crisis. Además, podría reducir la calificación crediticia del país y desencadenar una mayor volatilidad en los mercados financieros. Por ello, aunque México ha incrementado su deuda, la mantiene en niveles más moderados en comparación con economías como la japonesa.
Además, Japón ha priorizado la financiación a largo plazo y ha usado instrumentos como bonos de largo vencimiento para espaciar los pagos de capital e intereses. El Banco de Japón, con su papel activo en los mercados de deuda a través de compras de bonos, ha sido un estabilizador esencial en momentos de tensión financiera. A nivel mundial, la deuda pública en términos absolutos se concentra principalmente en las economías de mayor tamaño.
Para 2025-2026, Estados Unidos encabeza la lista con una deuda pública aproximada de $38.3 billones de dólares, resultado de décadas de déficits fiscales, gasto militar y programas sociales.
Le sigue China, con alrededor de $18.7 billones
En tercer lugar, se encuentra Japón, con una deuda cercana a $9.8 billones de dólares, acumulada tras años de estímulos fiscales y bajo crecimiento económico.
Seguidos por Reino unido, Francia, Italia, India, Alemania, Canadá y Brasil.
En conjunto, estas naciones concentran una parte sustancial de la deuda pública mundial, que supera los 110 billones de dólares, lo que evidencia la creciente dependencia global del endeudamiento como herramienta de política fiscal.
Considerando la deuda en términos relativos al PIB, Japón se posiciona como el país con la relación más alta, seguido por naciones como Sudán, Singapur, Grecia, Italia, Estados Unidos, Francia, Canadá, entre otros, muchos de ellos con ratios que superan el 100% del PIB, lo que refleja distintas dinámicas económicas y niveles de riesgo fiscal.
La deuda pública de México para 2026 se ubica en torno al 50% del PIB, y está sustentada por la necesidad de financiar gasto social y proyectos de inversión ante ingresos fiscales que crecen de manera moderada. Por otro lado, Japón mantiene una de las deudas más altas del mundo, superior al 230% de su PIB, respaldada por un sistema financiero interno profundo y políticas monetarias de largo plazo.
La comparación entre ambos países pone de manifiesto cómo factores estructurales, confianza de los mercados y estrategias de financiamiento pueden influir en la sostenibilidad de la deuda, además de marcar los riesgos que enfrentaría una economía emergente como la mexicana si tuviera ratios de endeudamiento similares a los de Japón.
AM.MX/fm
