CIUDAD DE MÉXICO.- En la minuta de la última reunión de Banco de México, se señaló que la Junta de Gobierno valoró la evolución del panorama inflacionario, los niveles observados del tipo de cambio, la ausencia de presiones de demanda y la postura monetaria restrictiva prevaleciente.
Considerando estos factores, los cinco miembros votaron de manera unánime por mantener el objetivo para la Tasa de Interés Interbancaria a un día en 6.50%.
En la discusión, los miembros de la Junta de Gobierno destacaron que la inflación general continuó moderándose y alcanzó niveles no observados desde 2020, ubicándose alrededor de la meta de 3.0% en la primera quincena de julio y por debajo de las expectativas del mercado.
Se señaló que esta disminución obedeció tanto al descenso de la inflación subyacente como de la no subyacente, con una mayor contribución de esta última, reflejando en parte la disipación de choques de oferta que habían afectado los precios a principios de año.
No obstante, se reconoció que la inflación subyacente todavía se mantiene en niveles elevados, aunque ha seguido una trayectoria descendente explicada principalmente por la moderación en los precios de las mercancías y, más recientemente, por una evolución favorable de los servicios.
En cuanto a las perspectivas, los integrantes coincidieron en que tanto la inflación general como la subyacente continuarían disminuyendo a lo largo del horizonte de pronóstico, aunque a un ritmo más gradual que el previsto anteriormente, con expectativas de convergencia a la meta en el cuarto trimestre de 2027.
Sin embargo, consideraron que el balance de riesgos para la inflación mantiene un sesgo al alza, por lo que resulta necesario continuar monitoreando estrechamente la evolución de sus determinantes y de las expectativas inflacionarias.
La discusión de la Junta reflejó un consenso en torno a la conveniencia de mantener una postura monetaria restrictiva hacia adelante, con el objetivo de consolidar la convergencia de la inflación hacia la meta.
Los integrantes coincidieron en que los avances recientes en materia inflacionaria son alentadores, pero destacaron que persisten riesgos relevantes, particularmente la elevada inflación de servicios y la necesidad de preservar el anclaje de las expectativas.
En este contexto, varios miembros señalaron que el nivel actual de la tasa de referencia es adecuado para enfrentar distintos escenarios de riesgo y continuar favoreciendo el proceso desinflacionario.
La comunicación de la Junta de Gobierno mantuvo un tono cauteloso y reafirmó que la postura monetaria vigente es compatible con la trayectoria esperada de convergencia inflacionaria.
Si bien los miembros reconocieron el progreso observado en la inflación, la discusión evidenció preocupación por la persistencia de algunos componentes subyacentes, particularmente en los servicios, así como por los riesgos provenientes del entorno externo y el comportamiento de las expectativas. Ante ello, prevaleció la visión de que resulta necesario preservar la postura monetaria actual para consolidar los avances alcanzados.
En línea con este mensaje, esperamos que Banco de México mantenga la tasa de referencia sin cambios en 6.50% durante el resto de 2026, priorizando la estabilidad de precios y una convergencia sostenida de la inflación antes de considerar cualquier ajuste adicional.
AM.MX/lm
