NUEVA YORK.- En las minutas del Comité Federal de Mercado Abierto correspondientes a la reunión del 9 y 10 de diciembre, se destaca que la Reserva Federal redujo el rango objetivo de la tasa de fondos federales en 25 puntos base, situándolo entre 3.50% y 3.75%. La decisión se tomó por mayoría, con tres votos disidentes: Austan D. Goolsbee y Jeffrey R. Schmid, que favorecieron mantener la tasa sin cambios y Stephen Miran, que apoyó un recorte mayor.
Los integrantes del Comité coincidieron en que este ajuste responde al deterioro gradual en las condiciones laborales y a la disminución en los riesgos al alza para la inflación, buscando equilibrar el mandato dual de máximo empleo y estabilidad de precios. Asimismo, reiteraron que la evolución futura de la política dependerá de los datos económicos entrantes.
La información disponible al momento de la reunión indicaba que la actividad económica se expandió a un ritmo moderado en 2025. La mayoría de los miembros del Comité anticipa un repunte en el crecimiento para 2026, apoyado por política fiscal expansiva, cambios regulatorios y condiciones financieras más favorables. Por su parte, la creación de empleo se desaceleró y la tasa de desempleo aumentó a 4.4%, reflejando un mercado laboral menos dinámico.
En cuanto a la inflación, el índice PCE se ubicó en 2.8%, por encima del objetivo del 2%, pero con tendencia descendente. Algunos miembros señalaron que los aranceles adicionales podrían retrasar la convergencia inflacionaria, mientras que otros destacaron que ganancias en productividad vinculadas a la IA podrían mitigar presiones sobre precios.
La mayoría del Comité consideró que, con este ajuste, la política monetaria se encuentra en una mejor posición para responder con flexibilidad al entorno económico. Sin embargo, persisten diferencias: algunos participantes ven espacio para más recortes en 2026 si el panorama inflacionario continúa mejorando, mientras otros estiman que la postura podría mantenerse en el rango actual.
El gobernador Stephen I. Miran votó por una reducción de 50 puntos base. En su opinión, la debilidad del mercado laboral y la proximidad de la inflación al objetivo del 2% justificaban una acción más contundente. Por otra parte, el gobernador Jeffrey Schmid y Austan Goolsbee, quienes votaron a favor de mantener la tasa sin cambios, argumentaron que la inflación seguía por encima del objetivo y que la postura era suficiente para enfrentar los riesgos sin añadir un ajuste adicional.
En nuestra opinión, la proyección del Comité de una menor inflación, una tasa de desempleo estable y un mayor crecimiento de la actividad económica permitirán al Comité evaluar ajustes adicionales en 2026, por lo que estimamos que la tasa de fondos federales se mantenga sin cambios en la próxima reunión del 28 de enero de 2026.
AM.MX/fm
