CIUDAD DE MÉXICO.- La Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) informó esta mañana que en mayo se crearon 139,000 empleos no agrícolas, superando las expectativas del mercado que anticipaban 126,000. Si bien la cifra supera el consenso, se compensó parcialmente por revisiones a la baja de los dos meses anteriores, que en conjunto restaron 95,000 empleos. Por su parte, la tasa de desempleo se mantuvo en 4.2%, en línea con lo esperado, y los salarios por hora aumentaron 0.4% mensual y 3.9% anual, señalando presiones salariales aún presentes. No obstante, la tasa de participación laboral descendió a 62.4% (desde 62.6%) y la relación empleo-población retrocedió a 59.7%, sugiriendo un leve debilitamiento en los fundamentos del mercado laboral.
¿Cuál fue la reacción del mercado?
Los mercados financieros reaccionaron positivamente tras la publicación del dato. Los futuros del S&P 500 suben 0.78%, reflejando optimismo por la resiliencia del empleo, mientras que el rendimiento del Treasury a 10 años se eleva 9 puntos base, hasta 4.48%. En el mercado cambiario, el índice dólar (DXY) repunta 0.45%, apoyado en las sólidas cifras de empleo y salarios.
¿Cuál es nuestra visión?
El informe de mayo refuerza la visión de que el mercado laboral en EE.UU. se mantiene sólido, aunque con señales graduales de enfriamiento, como la caída en la participación laboral y las revisiones a la baja. Esta resiliencia, que sostiene un consumo aún firme, ha evitado una recesión, pero convive con un entorno de incertidumbre elevada, donde las valuaciones de activos lucen exigentes y el crecimiento continúa moderándose. En este contexto, la evolución de la política comercial estadounidense sigue siendo clave. Si bien las pausas arancelarias han aliviado temporalmente al mercado, la falta de definiciones claras sigue generando ruido para las decisiones de inversión y contratación, lo que podría impactar más visiblemente en el empleo durante la segunda mitad del año. En renta fija, mantenemos duración neutral y favorecemos crédito por sobre Tesoros, en particular High Yield y deuda emergente en moneda local.
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